我國(guó)首次成為資本凈輸出國(guó)
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 時(shí)間：2016-09-29
商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家外匯管理局22日聯(lián)合發(fā)布《2015年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》（以下簡(jiǎn)稱“公報(bào)”）。公報(bào)顯示，2015年我國(guó)對(duì)外直接投資躍居全球第二。此外，2015年我國(guó)對(duì)外投資流量首次超過(guò)吸收外資，成為資本凈輸出國(guó)。
我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)表現(xiàn)搶眼，尤其是非公企業(yè)境外并購(gòu)在數(shù)量和金額上均首次超過(guò)了公有經(jīng)濟(jì)的企業(yè)。并購(gòu)的行業(yè)更趨向多元化，“一帶一路”沿線成為新的投資熱點(diǎn)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著“一帶一路”、國(guó)際產(chǎn)能合作戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的熱潮仍將持續(xù)。
變身 我國(guó)首次成為資本凈輸出國(guó)
商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判副代表張向晨表示，2015年，我國(guó)對(duì)外直接投資邁向新的臺(tái)階，實(shí)現(xiàn)連續(xù)13年快速增長(zhǎng)，創(chuàng)下了1456.7億美元的歷史新高，占到全球流量份額的9.9%，同比增長(zhǎng)18.3%，金額僅次于美國(guó)（2999.6億美元），首次位列世界第二。
從增速來(lái)看，2002年至2015年，我國(guó)對(duì)外直接投資年均增幅高達(dá)35.9%，“十二五”期間對(duì)外直接投資5390.8億美元，是“十一五”的2.4倍。
從存量來(lái)看，截至2015年底，我國(guó)2.02萬(wàn)家境內(nèi)投資者在國(guó)（境）外設(shè)立3.08萬(wàn)家對(duì)外直接投資企業(yè)，分布在全球188個(gè)國(guó)家（地區(qū)）；我國(guó)對(duì)外直接投資存量10978.6億美元，占全球外國(guó)直接投資流出存量的份額由2002年的0.4%提升至4.4%，排名由第25位上升至第8位。2015年末中國(guó)境外企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)4.37萬(wàn)億美元。
值得關(guān)注的是，2015年我國(guó)對(duì)外投資超過(guò)了同期實(shí)際使用外資（1356億美元），首次實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)下凈輸出。
近年來(lái)，我國(guó)對(duì)外投資一直保持迅猛增速，領(lǐng)先于吸收外資相對(duì)平穩(wěn)的增速。對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)外國(guó)直接投資研究中心主任盧進(jìn)勇對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，我國(guó)已經(jīng)是名副其實(shí)的國(guó)際投資大國(guó)，在國(guó)際投資格局中的地位已經(jīng)從單向引資大國(guó)演變?yōu)殡p向投資大國(guó)。這種發(fā)展變化的背后是我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力的跨越、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升和技術(shù)管理水平的增強(qiáng)。
除了“中國(guó)有能力”這一因素之外，在張向晨看來(lái)，我國(guó)對(duì)外投資之所以發(fā)展迅猛，還可以歸結(jié)為：國(guó)際市場(chǎng)有需求；政策有效應(yīng)；企業(yè)“走出去”有動(dòng)力。他指出，我國(guó)開(kāi)展“一帶一路”和國(guó)際產(chǎn)能合作，發(fā)揮了引領(lǐng)和推動(dòng)的作用。同時(shí)，我國(guó)企業(yè)“走出去”充分利用國(guó)際市場(chǎng)和資源以助力轉(zhuǎn)型升級(jí)的愿望非常強(qiáng)烈。
據(jù)了解，與商務(wù)部發(fā)布的對(duì)外投資月度數(shù)據(jù)不同，公報(bào)由三部門每年一度聯(lián)合發(fā)布，將金融業(yè)涵蓋在內(nèi)，因而數(shù)據(jù)能夠更加全面準(zhǔn)確地反映出我國(guó)對(duì)外投資的情況。
亮點(diǎn) 民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)表現(xiàn)搶眼
公報(bào)顯示，2015年，中國(guó)企業(yè)共實(shí)施對(duì)外投資并購(gòu)579起，涉及62個(gè)國(guó)家和地區(qū)，實(shí)際交易金額544.4億美元，其中直接投資372.8億美元，占68.5%；境外融資171.6億美元，占31.5%，并購(gòu)領(lǐng)域涉及制造業(yè)、信息傳輸/軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、文化/體育和娛樂(lè)業(yè)等18個(gè)行業(yè)大類。其中，中國(guó)化工橡膠有限公司52.9億美元收購(gòu)意大利倍耐力集團(tuán)公司（近60%股份），是2015年中國(guó)企業(yè)實(shí)施的最大海外并購(gòu)項(xiàng)目。
值得關(guān)注的是，2015年非公企業(yè)境外并購(gòu)金額占當(dāng)年境外并購(gòu)金額的75.6%，在數(shù)量和金額上均首次超過(guò)了公有經(jīng)濟(jì)的企業(yè)。此外，“一帶一路”和國(guó)際產(chǎn)能合作對(duì)我國(guó)企業(yè)“走出去”的引領(lǐng)作用正在逐步顯現(xiàn)。
公報(bào)顯示，2015年，我國(guó)對(duì)“一帶一路”相關(guān)國(guó)家投資占當(dāng)年流量總額的13%，達(dá)189.3億美元，同比增長(zhǎng)38.6%，是全球投資增幅的兩倍。2015年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量的八成以上（83.9%）分布在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的存量占比為14%，另有2.1%存量在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體。
我國(guó)對(duì)外投資涉及領(lǐng)域更加廣泛，國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作步伐加快。截至2015年底，中國(guó)對(duì)外直接投資覆蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)所有行業(yè)類別，制造業(yè)、金融業(yè)、信息傳輸/軟件和信息服務(wù)業(yè)同比分別增長(zhǎng)了108.5%、52.3%、115.2%。流向裝備制造業(yè)的投資100.5億美元，同比增長(zhǎng)158.4%，占制造業(yè)投資的50.3%，帶動(dòng)了裝備、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)“走出去”。
國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英指出，2015年度中國(guó)的金融業(yè)對(duì)外直接投資凈額（流量）是244億美元，較上年增長(zhǎng)26%；到2015年末，我國(guó)金融業(yè)對(duì)外直接投資存量達(dá)到1650億美元，較上年末增長(zhǎng)30%。在我國(guó)金融業(yè)對(duì)外直接投資流量和存量中，九成投向境外的金融機(jī)構(gòu)，其他投向境外非金融企業(yè)。
后勁 中企海外并購(gòu)潮仍將持續(xù)
商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，1至8月，我國(guó)對(duì)外投資合作業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球約160個(gè)國(guó)家和地區(qū)的近6000家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)對(duì)外直接投資7751.2億元人民幣（折合1180.6億美元），同比增長(zhǎng)53.3%。
其中，海外并購(gòu)項(xiàng)目486個(gè)，涉及67個(gè)國(guó)家和地區(qū)的16大行業(yè)，實(shí)際交易金額617億美元，已經(jīng)超過(guò)了2015年全年544.4億美元的并購(gòu)金額。
張向晨表示，今年以來(lái)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)火爆的現(xiàn)象基本正常。目前看，并購(gòu)主體多為國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)的主導(dǎo)企業(yè)，這些領(lǐng)軍的企業(yè)在資金、技術(shù)開(kāi)發(fā)、人才儲(chǔ)備、跨國(guó)管理能力方面已具備開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)的實(shí)力和條件。此外，中國(guó)企業(yè)主動(dòng)發(fā)起的大型并購(gòu)項(xiàng)目呈現(xiàn)增多趨勢(shì)。2013年到2015年5億美元以上大型并購(gòu)有81起。
并購(gòu)涉及的領(lǐng)域日益多元化，信息技術(shù)、制造業(yè)這兩個(gè)領(lǐng)域的并購(gòu)實(shí)際上已經(jīng)超過(guò)了資源和礦產(chǎn)類。消費(fèi)類和文化娛樂(lè)業(yè)也正在成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，非國(guó)有企業(yè)境外并購(gòu)的步伐加快。并購(gòu)融資的模式也更多地向利用境外融資的方向發(fā)展。近五年來(lái)境外融資額占境外并購(gòu)交易額的比重平均達(dá)到了35%。
摩根大通亞太區(qū)并購(gòu)部聯(lián)席主管顧宏地表示，“2016年中國(guó)對(duì)外并購(gòu)可能會(huì)創(chuàng)出一個(gè)新的歷史高點(diǎn)。從整體交易的活躍度和我們與客戶的溝通中可以了解到，今年下半年還是會(huì)不斷有大型交易發(fā)生。”
對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國(guó)際經(jīng)貿(mào)學(xué)院教授盧進(jìn)勇說(shuō)，預(yù)計(jì)我國(guó)在存量方面的凈對(duì)外投資國(guó)將在“十四五”期間實(shí)現(xiàn)。在鞏固已有地位的基礎(chǔ)上，我國(guó)將在國(guó)際投資大國(guó)的道路上繼續(xù)前行，并逐步向國(guó)際投資強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)。
不過(guò)，張向晨也坦言，在海外并購(gòu)的數(shù)量規(guī)模迅速擴(kuò)大的過(guò)程中，也存在一些問(wèn)題：諸如開(kāi)展并購(gòu)具有盲目性、缺乏充分論證；少數(shù)企業(yè)境外并購(gòu)面臨高債務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，貸款投入比例過(guò)高承擔(dān)高杠桿風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)外安全審查的干擾增加了中企海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。
我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)表現(xiàn)搶眼，尤其是非公企業(yè)境外并購(gòu)在數(shù)量和金額上均首次超過(guò)了公有經(jīng)濟(jì)的企業(yè)。并購(gòu)的行業(yè)更趨向多元化，“一帶一路”沿線成為新的投資熱點(diǎn)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著“一帶一路”、國(guó)際產(chǎn)能合作戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的熱潮仍將持續(xù)。
變身 我國(guó)首次成為資本凈輸出國(guó)
商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判副代表張向晨表示，2015年，我國(guó)對(duì)外直接投資邁向新的臺(tái)階，實(shí)現(xiàn)連續(xù)13年快速增長(zhǎng)，創(chuàng)下了1456.7億美元的歷史新高，占到全球流量份額的9.9%，同比增長(zhǎng)18.3%，金額僅次于美國(guó)（2999.6億美元），首次位列世界第二。
從增速來(lái)看，2002年至2015年，我國(guó)對(duì)外直接投資年均增幅高達(dá)35.9%，“十二五”期間對(duì)外直接投資5390.8億美元，是“十一五”的2.4倍。
從存量來(lái)看，截至2015年底，我國(guó)2.02萬(wàn)家境內(nèi)投資者在國(guó)（境）外設(shè)立3.08萬(wàn)家對(duì)外直接投資企業(yè)，分布在全球188個(gè)國(guó)家（地區(qū)）；我國(guó)對(duì)外直接投資存量10978.6億美元，占全球外國(guó)直接投資流出存量的份額由2002年的0.4%提升至4.4%，排名由第25位上升至第8位。2015年末中國(guó)境外企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)4.37萬(wàn)億美元。
值得關(guān)注的是，2015年我國(guó)對(duì)外投資超過(guò)了同期實(shí)際使用外資（1356億美元），首次實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)下凈輸出。
近年來(lái)，我國(guó)對(duì)外投資一直保持迅猛增速，領(lǐng)先于吸收外資相對(duì)平穩(wěn)的增速。對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)外國(guó)直接投資研究中心主任盧進(jìn)勇對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，我國(guó)已經(jīng)是名副其實(shí)的國(guó)際投資大國(guó)，在國(guó)際投資格局中的地位已經(jīng)從單向引資大國(guó)演變?yōu)殡p向投資大國(guó)。這種發(fā)展變化的背后是我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力的跨越、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升和技術(shù)管理水平的增強(qiáng)。
除了“中國(guó)有能力”這一因素之外，在張向晨看來(lái)，我國(guó)對(duì)外投資之所以發(fā)展迅猛，還可以歸結(jié)為：國(guó)際市場(chǎng)有需求；政策有效應(yīng)；企業(yè)“走出去”有動(dòng)力。他指出，我國(guó)開(kāi)展“一帶一路”和國(guó)際產(chǎn)能合作，發(fā)揮了引領(lǐng)和推動(dòng)的作用。同時(shí)，我國(guó)企業(yè)“走出去”充分利用國(guó)際市場(chǎng)和資源以助力轉(zhuǎn)型升級(jí)的愿望非常強(qiáng)烈。
據(jù)了解，與商務(wù)部發(fā)布的對(duì)外投資月度數(shù)據(jù)不同，公報(bào)由三部門每年一度聯(lián)合發(fā)布，將金融業(yè)涵蓋在內(nèi)，因而數(shù)據(jù)能夠更加全面準(zhǔn)確地反映出我國(guó)對(duì)外投資的情況。
亮點(diǎn) 民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)表現(xiàn)搶眼
公報(bào)顯示，2015年，中國(guó)企業(yè)共實(shí)施對(duì)外投資并購(gòu)579起，涉及62個(gè)國(guó)家和地區(qū)，實(shí)際交易金額544.4億美元，其中直接投資372.8億美元，占68.5%；境外融資171.6億美元，占31.5%，并購(gòu)領(lǐng)域涉及制造業(yè)、信息傳輸/軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、文化/體育和娛樂(lè)業(yè)等18個(gè)行業(yè)大類。其中，中國(guó)化工橡膠有限公司52.9億美元收購(gòu)意大利倍耐力集團(tuán)公司（近60%股份），是2015年中國(guó)企業(yè)實(shí)施的最大海外并購(gòu)項(xiàng)目。
值得關(guān)注的是，2015年非公企業(yè)境外并購(gòu)金額占當(dāng)年境外并購(gòu)金額的75.6%，在數(shù)量和金額上均首次超過(guò)了公有經(jīng)濟(jì)的企業(yè)。此外，“一帶一路”和國(guó)際產(chǎn)能合作對(duì)我國(guó)企業(yè)“走出去”的引領(lǐng)作用正在逐步顯現(xiàn)。
公報(bào)顯示，2015年，我國(guó)對(duì)“一帶一路”相關(guān)國(guó)家投資占當(dāng)年流量總額的13%，達(dá)189.3億美元，同比增長(zhǎng)38.6%，是全球投資增幅的兩倍。2015年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量的八成以上（83.9%）分布在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的存量占比為14%，另有2.1%存量在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體。
我國(guó)對(duì)外投資涉及領(lǐng)域更加廣泛，國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作步伐加快。截至2015年底，中國(guó)對(duì)外直接投資覆蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)所有行業(yè)類別，制造業(yè)、金融業(yè)、信息傳輸/軟件和信息服務(wù)業(yè)同比分別增長(zhǎng)了108.5%、52.3%、115.2%。流向裝備制造業(yè)的投資100.5億美元，同比增長(zhǎng)158.4%，占制造業(yè)投資的50.3%，帶動(dòng)了裝備、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)“走出去”。
國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英指出，2015年度中國(guó)的金融業(yè)對(duì)外直接投資凈額（流量）是244億美元，較上年增長(zhǎng)26%；到2015年末，我國(guó)金融業(yè)對(duì)外直接投資存量達(dá)到1650億美元，較上年末增長(zhǎng)30%。在我國(guó)金融業(yè)對(duì)外直接投資流量和存量中，九成投向境外的金融機(jī)構(gòu)，其他投向境外非金融企業(yè)。
后勁 中企海外并購(gòu)潮仍將持續(xù)
商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，1至8月，我國(guó)對(duì)外投資合作業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球約160個(gè)國(guó)家和地區(qū)的近6000家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)對(duì)外直接投資7751.2億元人民幣（折合1180.6億美元），同比增長(zhǎng)53.3%。
其中，海外并購(gòu)項(xiàng)目486個(gè)，涉及67個(gè)國(guó)家和地區(qū)的16大行業(yè)，實(shí)際交易金額617億美元，已經(jīng)超過(guò)了2015年全年544.4億美元的并購(gòu)金額。
張向晨表示，今年以來(lái)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)火爆的現(xiàn)象基本正常。目前看，并購(gòu)主體多為國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)的主導(dǎo)企業(yè)，這些領(lǐng)軍的企業(yè)在資金、技術(shù)開(kāi)發(fā)、人才儲(chǔ)備、跨國(guó)管理能力方面已具備開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)的實(shí)力和條件。此外，中國(guó)企業(yè)主動(dòng)發(fā)起的大型并購(gòu)項(xiàng)目呈現(xiàn)增多趨勢(shì)。2013年到2015年5億美元以上大型并購(gòu)有81起。
并購(gòu)涉及的領(lǐng)域日益多元化，信息技術(shù)、制造業(yè)這兩個(gè)領(lǐng)域的并購(gòu)實(shí)際上已經(jīng)超過(guò)了資源和礦產(chǎn)類。消費(fèi)類和文化娛樂(lè)業(yè)也正在成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，非國(guó)有企業(yè)境外并購(gòu)的步伐加快。并購(gòu)融資的模式也更多地向利用境外融資的方向發(fā)展。近五年來(lái)境外融資額占境外并購(gòu)交易額的比重平均達(dá)到了35%。
摩根大通亞太區(qū)并購(gòu)部聯(lián)席主管顧宏地表示，“2016年中國(guó)對(duì)外并購(gòu)可能會(huì)創(chuàng)出一個(gè)新的歷史高點(diǎn)。從整體交易的活躍度和我們與客戶的溝通中可以了解到，今年下半年還是會(huì)不斷有大型交易發(fā)生。”
對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國(guó)際經(jīng)貿(mào)學(xué)院教授盧進(jìn)勇說(shuō)，預(yù)計(jì)我國(guó)在存量方面的凈對(duì)外投資國(guó)將在“十四五”期間實(shí)現(xiàn)。在鞏固已有地位的基礎(chǔ)上，我國(guó)將在國(guó)際投資大國(guó)的道路上繼續(xù)前行，并逐步向國(guó)際投資強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)。
不過(guò)，張向晨也坦言，在海外并購(gòu)的數(shù)量規(guī)模迅速擴(kuò)大的過(guò)程中，也存在一些問(wèn)題：諸如開(kāi)展并購(gòu)具有盲目性、缺乏充分論證；少數(shù)企業(yè)境外并購(gòu)面臨高債務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，貸款投入比例過(guò)高承擔(dān)高杠桿風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)外安全審查的干擾增加了中企海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。